股鑫宝 AI服务器需求持续火爆! 戴尔AI订单猛增单季度订单超越2025财年出货规模

聚焦于PC与高性能服务器产品组装与制造的美国科技公司戴尔(DELL.US)周四美股盘后发布的业绩报告显示，其全财年的利润展望超出华尔街分析师普遍预期股鑫宝，并称用于运行人工智能训练/推理体系的AI服务器订单显著增加。戴尔截至5月2日的季度的AI服务器订单价值甚至超越整个2025财年AI服务器出货量带来的整体价值，戴尔预计其计算机、服务器和存储业务的盈利能力将持续大举扩张，并加快了股票回购，共同推进每股利润增长。

戴尔周四在业绩声明中指出，预计截至2026年1月结束的下一财年，不包括某些项目的每股收益将约为9.40美元，高于今年2月给出的业绩预测。该公司重申其大约1030亿美元的全年销售额预期中值(戴尔给出的销售额区间为1010亿美元至1050亿美元)。根据机构汇编的分析师平均预期，华尔街分析师们平均预期在1030亿美元销售额基础上，每股收益约为9.21美元，意味着戴尔给出的财年利润预期显著超越华尔街预期。

在截至5月2日的2026财年第一财季中，戴尔的整体销售额同比增长5%至234亿美元，高于华尔街分析师们平均估计的231亿美元。不包括某些项目的调整后每股利润为1.55美元，同比增长17%，分析师平均预期则为1.69美元。

戴尔首席运营官杰夫·克拉克在声明中表示：“仅单个季度，我们就创造了价值高达121亿美元的AI订单，超过了整个2025财年的全部AI服务器出货量带来的实际价值，并使我们的未完成积压订单达到惊人的144亿美元。”

在业绩报告中，戴尔维持其全年150亿美元AI服务器实际销售额的先前预测。这意味着将比截至2025年1月的财年本已十分强劲的98亿美元AI服务器销售额大约激增50%。

台积电、阿斯麦、安费诺与英伟达，以及戴尔公布最新业绩共同显示出，全球AI算力基础设施需求并未因特朗普政府面向全球的激进关税政策带来的任何程度需求降温——随着AI算力重心转向需求堪称无止境的AI推理领域，关税重压下AI算力需求可谓持续强劲。

随着DeepSeek彻底掀起AI训练与推理层面的“效率革命”，推动未来AI大模型开发向“低成本”与“高性能”两大核心全面聚焦，未来AI大模型融入全球各行各业的超级浪潮持续催化之下，AI应用加速渗透之下云端AI推理算力需求有望呈现指数级增长。AI应用软件(尤其是生成式AI软件与AI代理)向全球各行各业加速渗透，彻底革新各业务场景的效率并大幅提高销售额，以AI GPU和AI ASIC为核心的AI芯片等AI算力基础设施需求在未来可能呈现指数级增长而不是此前市场所预期的“DeepSeek冲击波”引发AI算力需求断崖式下滑。

正如英伟达CEO黄仁勋在英伟达业绩电话会议上所说的那样，OpenAI-推理模型、Grok-3、DeepSeek-R1 等大模型都是应用推理时间缩放的推理模型，推理模型能够消耗足足100倍以上的AI算力。

戴尔——AI热潮最大赢家之一

戴尔堪称2023年以来史无前例人工智能热潮的最大赢家之一，该公司主要受益于高性能AI服务器的持续井喷式扩张需求股鑫宝，核心客户包括伊隆·马斯克创立并领导的xAI，以及英伟达斥资支持的CoreWeave Inc.等大型AI数据中心运营商。

戴尔公司预计，旗下的计算机以及服务器与存储业务部门的盈利能力将大幅提高。此外，戴尔加速了股票回购规模，这有助于进一步提升每股收益。

克拉克在财报后的业绩电话会议上告诉分析师们：“我们正经历前所未有的高性能AI服务器需求。”

戴尔管理层还预计，本季度每股利润将约为2.25美元，销售额约为290亿美元，均高于华尔街分析师平均预期;还预计本季度的经营费用将以“低个位数”步伐下降。戴尔预计二季度销售额区间285亿美元至295亿美元，分析师预期约253.5亿美元。

据了解，美国能源部同日宣布，已与戴尔以及“AI芯片霸主”英伟达(NVDA.US)正式签订合作协议，将国家能源研究科学计算中心建造新的旗舰超级计算机。美国能源部在声明中称，该计算机将在劳伦斯伯克利国家实验室用于前沿聚变研究、材料设计发现、生物分子建模及基础物理等任务。

克拉克在电话会议上表示，AI市场令人感到非常兴奋，但也呈现出“波动不定”。他表示：“摆在我们面前的客户部署AI服务器集群规模庞大且复杂。该业务的依赖因素包括等待数据中心正式建设、直接供电系统以及先进的液体冷却基础设施。我们正在协调一个极其复杂的供应链。”

戴尔以及AI服务器最大竞争对手之一的超微电脑(SMCI.US)近期都在不断加大产能制造搭载英伟达最新版本GPU——即Blackwell架构AI GPU的B200/GB200 AI服务器，以从构建和使用人工智能应用程序的公司那里赢得更大规模的业务。驱动类似ChatGPT、Claude以及Sora文生视频大模型的众多生成式AI应用软件，皆需要无比庞大的数据处理能力以及愈发扩张的硬件端算力资源。

戴尔和超微电脑通过与英伟达的多年来密切合作关系，使用最新的英伟达GPU以及集成全套CUDA加速工具，为全球企业布局AI技术不可或缺的技术环节——AI训练/推理工作负载，提供强大的GPU加速能力。它们与英伟达的深度合作关系确保了硬件和软件最佳集成和性能优化的最优先级。

这家聚焦于硬件端的科技公司股价自2023年以来涨幅高达200%，戴尔致力于提供专为AI工作负载优化的服务器，这些服务器不仅具有戴尔领先于业内的高性能计算能力和高效资源整合体系，还搭载英伟达最新AI GPU，加速AI训练和推理过程。戴尔和超微电脑的大型客户集中于ChatGPT以及Sora开发者OpenAI以及众多AI领域初创公司，其中就包括马斯克创立的xAI，还包括甲骨文以及亚马逊AWS等云计算服务巨头。

戴尔的核心业务依旧分为两大支柱： Infrastructure Solutions Group (ISG)——涵盖服务器、存储与网络，是近两年的“业绩增长发动机”; Client Solutions Group (CSG)——主要是商用与消费级 PC。随着AI算力基础设施建设浪潮如火如荼，高性能AI服务器让戴尔在销售额与利润两端均出现跳跃式提升。

关税重压下，长期以来所聚焦的PC业务出现裂痕

虽然持续大幅扩张的AI算力需求提振了AI服务器销售额，但美国经济增长放缓以及美国总统唐纳德·特朗普主导的关税举措已在科技行业部分领域带来不确定性并推高成本。

与戴尔在PC市场长期竞争的惠普公司股价周四大幅下挫8.3%，此前惠普发布疲弱的利润展望并下调年度盈利预测，理由是经济和关税政策担忧。然而，特朗普政府大部分关税政策的未来在周三遭到质疑，设在曼哈顿的美国国际贸易法院三名法官一致裁定，其中绝大多数关税非法。周四早些时候，美国上诉法院允许关税在诉讼期间继续生效。

戴尔管理层表示，其最新的业绩指引已反映目前所知的全部关税影响，这也意味着在无比强劲的AI服务器需求能够抵消关税政策带来的PC业务疲软，进而驱动戴尔业绩持续增长。

得益于AI服务器炸裂式需求带来的强劲业绩与业绩展望数据，戴尔股价在纽约收盘报113.63美元后，在美股盘后交易中一度上涨约9%。该股今年迄今下跌1.4%。

戴尔业绩显示，面向消费者的个人电脑(PC)销售——该公司主打高端机型和游戏设备的领域，在财年的第一季度弱于预期，并面临竞争对手施加的价格压力，导致利润下降。该期间，戴尔消费者PC业务销售额大幅下滑19%。涵盖消费级别和商用PC的业务部门营业利润则下降16%。

戴尔长期聚焦于利润率更高的商用PC。即便在需求强劲的AI服务器市场，投资者们也担心对英伟达AI GPU以及某些高性能ASIC与存储系统等更高成本产品的需求压缩了利润率。